首批公募基金一季报出炉：权益类调仓聚焦AI与商业航天

公募基金2026年一季报披露大幕已正式拉开。截至4月14日，已有兴银基金、金信基金、德邦基金等旗下共7只产品率先披露了2026年一季报。其中包括德邦如意货币市场基金、兴银收益增强债券型基金、金信量化精选灵活配置混合型发起式基金、金信核心竞争力灵活配置混合型基金、金信景气优选混合型基金、德邦沪深300指数增强型基金以及德邦德利货币市场基金。

从基金类型看，涵盖3只混合基金、2只货币基金、1只股票基金和1只债券基金。尽管首批披露的产品数量有限，但其调仓动向与基金经理的研判逻辑，已透露出今年一季度权益市场投资的主线脉络——AI产业链与商业航天成为资金加仓的“新宠”，量化策略则在外部环境复杂多变的背景下加速迭代进化。

主动权益基金调仓动向：聚焦科技成长赛道

首批披露的4只权益类基金中，3只主动权益产品维持了八成以上的较高仓位。一季报数据显示，截至今年一季度末，金信核心竞争力混合仓位环比降至80.59%，金信量化精选混合降至80.77%，而金信景气优选混合则提升至88.49%。

调仓层面，主动权益基金的“洗牌”节奏极为剧烈。金信核心竞争力混合一季度末前十大重仓股环比全部更换，调出有友食品、中宠股份等消费股，新增东阳光、网宿科技、宏景科技等AI算力与信息技术标的。金信景气优选混合继续聚焦卫星通信、商业航天相关标的，前十大重仓股中新增信科移动、长江通信、国博电子等7只个股。金信量化精选混合前十大重仓股则全部换为A股科技与制造类标的，英唐智控、沐曦股份、航天电器等新晋重仓。

从业绩表现看，一季报显示，今年前三个月，上述三只权益类基金均跑赢业绩基准：金信量化精选混合A/C净值增长率分别达28.66%、28.49%，大幅超越同期业绩比较基准收益率-1.21%；金信景气优选混合A/C净值增长率分别为11.55%、11.44%，同期业绩比较基准收益率为-2.44%；金信核心竞争力混合A/C净值增长率分别为2.5%和2.53%，同期业绩比较基准收益率为-1.50%。

值得关注的是，金信核心竞争力混合与金信景气优选混合虽业绩亮眼且获净申购，但报告期内连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，已向证监会报告。

量化基金：稳健建仓与模型进化并行

德邦沪深300指数增强（成立于2026年2月）尚处建仓期，一季度末该基金总资产为12.22亿元，其中权益投资占比达37.47%（4.57亿元），前五大重仓股为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、长江电力、中际旭创，均为高流动性核心资产。该基金自成立以来至3月31日，A类与C类份额净值增长率分别为-1.93%和-1.95%，同期沪深300指数收益率（业绩基准95%部分）为-5.31%，实现显著超额收益3.38%与3.36%，显示量化增强策略在建仓期有效跑赢基准。基金经理提云涛表示，该基金采取稳健的建仓策略，在构建股票组合时，综合考量盈利、质量、公司竞争力、估值等因素构建模型筛选投资标的，同时控制市值因子与行业因子的暴露以控制风险。

金信量化精选混合则在量化模型上进行了重要迭代。基金经理谭佳俊介绍，针对一季度政策密集出台、外部环境复杂多变的特征，在拐点学习模块中增加了政策文本情绪的实时权重调整机制，并在数据源层面进一步纳入了地缘政治风险指数和全球大宗商品流动性指标，以增强对宏观冲击下行业轮动规律的适应能力。

基金经理研判后市：

结构性机会凸显，聚焦AI与“十五五”主线

综合多位基金经理在一季报中的明确表态，尽管短期市场受地缘冲突等因素扰动，但对以AI产业链和商业航天为代表的新质生产力方向，后市一致看好。

金信核心竞争力混合、金信量化精选混合的基金经理谭佳俊在一季报中指出，政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，明确人工智能+、智能终端、算力新基建等方向，为其管理的金信核心竞争力混合、金信量化精选混合基金科技成长主线提供了明确的政策指引。他强调，将继续在价值与成长之间动态平衡，关注“十五五”智能经济相关政策的落地进展。

金信景气优选混合的基金经理杨超则将目光聚焦于“十五五”相关主线，并对商业航天方向表达了强烈信心。他援引“十五五”规划纲要提出的加快建设航天强国、统筹建设卫星通信与导航遥感系统、加快低轨卫星互联网组网等政策方向，认为“卫星通信与商业航天在‘十五五’期间有望迎来重要发展机遇，相关优秀上市公司预计将从中受益”。此外，他补充指出，作为“十五五”开局之年，一些新的军工产业方向，比如大飞机、军用AI等也值得期待，相关产业链的上下游也有望受益。

综合来看，基金经理们对后市的共识集中在两点：一是政策驱动的AI全产业链（从算力到应用）具备持续景气基础；二是“十五五”规划下的商业航天、军工AI等战略方向进入实质性落地阶段。在市场风险偏好有所回落的背景下，这些研判为投资者提供了清晰的观察坐标：权益市场的新主线正从去年的“新消费”逐步切换至以AI和商业航天为代表的科技成长方向，而量化模型的宏观因子迭代也预示着投资策略的精细化程度将持续提升。

采写：南都·湾财社记者罗曼瑜

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